需求方面，基建投資增長遠低于預期，其中與水泥相關的交通投資同比基本持平。房地產行業呈現投資和新開工雙高速增長，銷售低速增長的局面，但由于建安投資下降，去年地產端對水泥需求雖有支撐，但總體還是下降的。

        水泥供給方面，全年水泥產量21.77億噸，同比增長3%（國家統計局同口徑）。據水泥大數據研究院計算，全口徑下全年水泥產量同比下降6.03%，減少1.4億噸，其中中南和華東合計減產1.05億噸。供給變動從三方面來考察：1）錯峰生產，北方地區停窯時間有增有減，南方多數地區停窯時間增加，但部分地區執行力度不如預期；2）全年新投產熟料產能約2000萬噸，均為產能置換項目；3）進出口，全年越南共向中國出口了989萬噸熟料。新投產項目與進口熟料占比較小，對局部區域有一定的沖擊，但整體影響力較弱。錯峰生產、企業協同仍是市場供給的主要影響因素。

        行情方面，2018年全年水泥價格位于高位，月均價均在400元/噸以上，12月更是達到492元/噸，再創歷史性高。年末全國水泥價格指數為162.19點，比去年同期上漲8.20%。全國熟料價格自2016年以來一直維持漲勢，年末均價接近400元/噸，比去年同比上漲13.73%。水泥企業業績節節攀升，全年水泥行業利潤超過1500億元已無懸念。